面對外需放緩與內需基礎不牢的雙重挑戰，宏觀政策正在調整節奏，從短期發力轉向結構性加力，為經濟在高質量發展軌道上「穩中有進」提供核心支撐。

 
2025年的中國宏觀經濟運行圖景已然清晰——在全球環境複雜多變的背景下，中國經濟展現出超預期的韌性，全年保持穩健增長。然而，「穩」的基礎之下，「進」的動能正經歷關鍵切換：出口拉動效應預期減弱，消費與投資的內生動力亟待加強。這標誌著宏觀調控正進入新階段，政策重心從應對短期衝擊，轉向更注重激發內需、培育新質生產力的中長期結構性發力。
 
 
01 穩的基盤：韌性彰顯的宏觀圖景
 
回顧2025年前三季度，中國經濟交出了一份「總體平穩、穩中有進」的答卷，核心宏觀指標運行在合理區間，為全年目標實現奠定了堅實基礎。
 
增長引擎平穩切換。根據國家統計局數據，前三季度國內生產總值（GDP）同比增長5.2%。其中，最終消費支出對經濟增長的貢獻率達53.5%，繼續發揮主引擎作用。工業生產表現亮眼，規模以上工業增加值同比增長6.2%，高技術製造業增速更達到9.6%。在外部壓力下，外貿展現出強大韌性，前三季度貨物進出口總額同比增長4.0%，淨出口對經濟增長貢獻了近三成。
 
就業與物價保持基本穩定。8月份全國城鎮調查失業率為5.3%，與上年同期持平。物價方面，儘管居民消費價格指數（CPI）整體低位運行，但扣除食品和能源的核心CPI已連續數月同比回升，8月份同比上漲0.9%，顯示內需動能邊際改善。工業生產者出廠價格（PPI）同比降幅亦連續收窄，釋放出工業領域的積極信號。
 
02 進的動力：新質生產力引領結構升級
 
在「穩」的宏觀基盤之上，「進」的態勢主要體現在經濟結構的持續優化和新質生產力的快速成長上。
 
產業結構「韌中有升」。高技術產業、戰略性新興產業佔比持續上升。裝備製造業和高技術製造業增加值增速持續快於工業整體水平，產業「壓艙石」作用凸顯。以新能源汽車、太陽能電池、工業機器人為代表的綠色與智能產品產量保持快速增長。
 
創新驅動作用突出。數字經濟與實體經濟深度融合，8月份集成電路製造、智能車載設備製造等行業增加值均實現雙位數高增長。「人工智能+」行動深入實施，帶動信息傳輸、軟件和信息技術服務業等現代服務業快速發展。
 
03 面臨的挑戰：內需不足與外部不確定性
 
儘管經濟運轉平穩，但深層次結構性矛盾與外部風險依然突出，構成了當前面臨的主要挑戰。
 
內需修復基礎尚不牢固。消費方面，前期「以舊換新」等政策的刺激效應邊際遞減，居民消費傾向仍處低位，就業和收入預期偏弱制約了消費意願的持續提升。投資方面，房地產市場疲軟仍是主要拖累，民間投資信心有待進一步修復。
 
外部環境複雜嚴峻。全球經濟復蘇乏力，地緣政治衝突持續，特別是主要貿易夥伴的政策不確定性給外需帶來下行壓力。世界貿易組織（WTO）預測2026年全球貿易增長可能顯著放緩，這意味著未來一段時間外需對中國經濟的拉動作用可能減弱。
 
04 政策展望：適時加力與結構優化
 
面對挑戰，決策層已明確宏觀政策要「持續發力、適時加力」。未來的政策工具箱將更加注重精準與協同，旨在鞏固經濟回升向好勢頭。
 
財政政策有望更加積極有為。核心是將支出進一步向消費傾斜，並錨定名義增長目標適度擴大支出規模。具體路徑可能包括：研究推出普惠性消費補貼，將補貼範圍從耐用品擴展至服務消費；中央財政利用低利率窗口期增發國債；以及優化「以舊換新」政策，探索與消費信貸的組合模式等。
 
貨幣政策維持適度寬鬆基調。預計將用好降息降準空間，並更多運用結構性工具實現「精準滴灌」，加大對科技創新、綠色轉型等重點領域的流動性支持。穩定房地產市場、推動資本市場健康發展也是貨幣政策的重要考量。
 
中長期聚焦宏觀經濟治理創新。專家建議，應探索「存量與增量並重」的治理新思路。例如，通過「財富再平衡」探索國有資本更好支撐民生領域，以激活消費潛能；通過「債務再平衡」利用中央政府信用優勢，幫助地方政府化解債務風險，輕裝上陣。
 
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