二级债利差上行至历史低位，配置性价比逐步提升 - 债券研究

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二级债利差上行至历史低位，配置性价比逐步提升

2025-12-06 14:48:21 来源：点击：

11 月二级债利差显著上行，3 年期 AAA - 国开利差变动 8.82bps 至 26bps，5 年期变动 1.54bps 至 40bps，分别处于 20% 和 27% 的历史分位数。当前二级债在兼顾收益与安全性的同时，利差处于相对低位，随着市场风险偏好回落，其配置性价比逐步凸显，适合追求稳健收益的机构资金。

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